跌破2000美元关口，黄金价格逻辑反转了吗？业内人士：波动率放大正常，后市仍然看好

财联社5月22日讯（记者 彭科峰）在5月4日黄金现货价格创下2080美元/盎司的历史新高之后，近期金价似乎开始掉头向下。上周，国际金价跌破2000美元/盎司整数关口，全周下跌近1.9%。5月22日收盘时，伦敦黄金交易现场的金价为1976美元 /盎司，微跌0.019%。

不过，在业内人士看来，近期黄金价格的下跌属于波动率放大的正常现象，但未改向上趋势，年内金价仍然有望再创新高。

当前金价走低的确存在利空因素

黄金为什么上礼拜突然走势开始向下？财联社记者注意到，依据5月上旬世界黄金协会发布的最新报告显示，今年4月，国内上游实物黄金需求回落，上海黄金交易所的黄金出库量为120吨，较上月减少37吨。经历了3300万美元（约合2.29亿元人民币）的小幅流出之后，4月底中国黄金ETF的资产管理总规模约合32亿美元（220亿元人民币）；同时，总持仓为50吨，比3月底减少0.5吨。不过，4月全球黄金ETF资产管理总规模又升高了1%，月底达到2210亿美元。除欧洲外，全球所有区域均实现黄金ETF的流入。

“应该说，近期尤其是上礼拜的黄金价格走跌，并不出乎意料。在5月初，我们就提示过投资者要警惕黄金大涨大跌的风险，不要过度投机”，5月22日，某券商宏观分析师在接受财联社记者采访时表示，综合来看，近期金价波动的根源是波动率放大，加之前期黄金价格涨幅过猛导致均值回归所致。

该分析师认为，从宏观层面来看，金价近期走跌主要有两大利空因素。其一是两年期美债收益率持续走高。无风险利率的走高，必然会导致一些投资者转投美债。其二是随着近期美国有关方面对中美关系释放了部分缓和信号，地缘政治冲突的形势也有所放缓，全球避险成本也随之转变，黄金作为避险资本的必要性有所下降。

年内金价或仍将再创新高

值得注意的是，在金矿的供给侧，国内近期也有大新闻发生。5月17日，莱州市西岭村金矿勘查项目通过山东省自然资源厅组织的储量专家评审，初步认定西岭金矿新增金金属量近200吨，累计金金属量达580吨，潜在经济价值2000多亿元。据称，西岭金矿是迄今为止国内发现的最大单体金矿床，属世界级巨型单体金矿床。这会对金价未来走势造成影响吗？

“短期内肯定不会。”上述分析师向财联社记者指出，依据业内经验，金矿从发现到建设再到开采一般需要3年左右的周期，因此国内发现新矿山并不会导致市场近期黄金供应量的增加。依据4月底的最新数据，目前包括中国在内的世界主要黄金企业并无增产的信息，供需依旧保持稳定。

该分析师还认为，依据当前最新的美联储表态，目前业内预判年内美联储降息的概率已经微乎其微，明年美国的货币政策才可能转向宽松，但下半年美国经济步入衰退依然非常确定，而这是黄金价格年内依旧强势的主要逻辑。另外，过去中美的经济周期往往处于错位状态，但下半年、明年中美的经济周期基本同步，因此也有利于金价的企稳。

“目前来看，因为中美双方都有各自的诉求，关系近期缓和是大概率事件，但从中长期的角度来看，中美的竞争对手地位不可能改变，地缘政治的风险将长期存在，这也是投资者追逐黄金的一大因素。”该分析师最后表示，依照这样的逻辑，明年乃至更长一段时间内，黄金的价格虽然波动依然会很大，但其强势周期依然不会轻易结束。

本文源自财联社记者 彭科峰