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美国科技公司IPO今年彻底哑火 2023年也不乐观

作者:互联网  时间:2022-12-30 08:00:07  访问量:239
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  新浪科技讯 北京时间10月30日上午消息,据报道,科技公司IPO(首次公开招股)在2021年创下了记录,电动汽车制造商Riyan、餐厅软件应用Toast、云软件供应商GitLab和HashiCorp,以及股票交易应用Robinhood相继上市;而在即将过去的2022年,美国科技IPO彻底哑火。

  今年,在美国唯一值得关注的科技IPO,是英特尔旗下自动驾驶部门Mobileye上市。但Factset数据显示,Mobileye此次IPO筹集的资金还不到10亿美元。而其他美国科技公司的IPO更惨,融资规模甚至未超过1亿美元。

  相比之下,2021年,美国至少有10家科技公司的IPO募集到了10亿美元以上的资金,这还不包括Roblox、Coinbase和SquaSpace等公司的“直接上市”,这些公司资本充裕,不需要引入外部现金。

  而今年的形势则不同,投资者不再甘愿冒险,不再痴迷于初创公司的未来增长潜力,转而支持那些资产负债表被认为足够强劲、足以经受住经济低迷和维持更高利率的盈利企业。原计划在今年进行IPO的一些初创公司,看到已上市竞争对手的股价下跌50%、60%,甚至是90%时,它们调整了上市计划。

  律师事务所安永(Ernst & Young)12月中旬发布的IPO报告显示,2022年美国IPO交易收益总额暴跌94%,从1558亿美元降至86亿美元。随着纳斯达克综合指数即将迎来自2008年以来的最大年度跌幅,以及自2006-2007年以来首次连续数年表现逊于标准普尔500指数,科技股投资者正在寻找触底的迹象。

  但股票研究公司New Construction的CEO戴维·特雷纳(David Trainer)表示,投资者首先需要抓住现实,重新开始根据基本面而不是遥遥无期的承诺,对新兴科技公司进行估值。

  事实上,在2020年和2021年科技公司IPO高歌猛进之际,特雷纳就曾发布预警。特雷纳当时发布了一些关于软件、电子商务和与科技相邻的公司的详细报告,称这些公司正将其极高的私募市场估值推向公开市场。在当时股市飙升之际,特雷纳的看跌预测似乎有些滑稽。但如今看来,特雷纳很有先见之明,Robinhood、Rivian和Sweetgreen都比去年的高点下跌了至少85%。

  特雷纳今日在一封电子邮件中表示:“我认为,在我们把持续回归智能资本配置视为投资决策的主要驱动力之前,IPO市场将举步维艰。一旦投资者再次关注基本面,市场就可以重新做他们应该做的事情:支持资本的智能配置。”

  相比之下,纽约证券交易所总裁林恩·马丁(Lynn Martin)上周曾表示,她对2023年的IPO市场持乐观态度,因为积压的股票数量从未像现在这样多过,一旦市场波动开始消散,这一活动(IPO)将会回升。

  “狂饮”后的宿醉

  对于正计划IPO的初创来说,问题并不像克服熊市和市场波动那么简单。它们还必须承认,它们从私人投资者那里获得的估值,并没有反映出公开市场情绪的变化。

  全美风险投资协会(NVCA)的数据显示,2021年风险投资公司筹集了1310亿美元资金,首次超过1000亿美元,也是连续第二年超过800亿美元。雄厚的资金池推高了初创公司的估值,2021年风险投资交易的平均投资后估值,从前一年的约2亿美元上升至3.6亿美元。

  而如今,被推高的初创公司估值正在回落。知情人士称,在线支付公司Stripe在7月份将其内部估值从950亿美元下调至740亿美元,降幅为28%。本月,英国在线支付解决方案供应商Checkout.com将其估值从400亿美元大幅下调至110亿美元。而美国生鲜配送平台Instacart已经三次遭受打击,其估值在5月份从390亿美元降至240亿美元,然后在7月份降至150亿美元,最后在10月份降至130亿美元。

  在众多大牌初创公司中,瑞典“先买后付”巨头Klarna的估值跌幅可能是最大的。今年,Klarna仅以67亿美元的估值筹集了资金,较之前460亿美元的估值折价85%。

  风险投资公司Thomvest Ventures的董事总经理唐·巴特勒(Don Butler)对此表示:“2021年的狂饮让人产生了一种宿醉。”

  巴特勒预计,科技IPO市场在2023年不会明显好转。美联储正在进行的加息看起来更有可能使经济陷入衰退,目前也没有迹象表明投资者对承担风险感到兴奋。巴特勒说:“我看到的是,这些公司正面临着B2B和消费者需求疲软。这将使2023年变得艰难。”

  巴特勒还认为,在IPO市场再次回暖之前,硅谷还必须要转变“增长至上”的理念。这意味着不仅要提高资本使用效率,展示短期盈利之路,控制招聘预期,还需要对组织的运营方式进行结构性改革。

  例如,近年来,初创公司在人力资源上投入了大量资金,以应对整个行业的人员涌入和积极招聘。但在招聘冻结期间(今年市场已裁员15万人),对这些工作岗位的需求要少得多。

  巴特勒说:“预计这种‘文化重置’还会持续几个季度,这也让我对IPO市场保持悲观。”

  现金为王

  一家维持住了高估值的私营公司是Databricks,其软件帮助客户存储和清理数据,以便员工分析和使用。

  2021年8月,Databricks以380亿美元的估值筹集了16亿美元资金。在2021年年中,该公司的年营收正迈向10亿美元的规模,同比将增长75%。许多人认为,Databricks将在2023年进行IPO。

  到目前为止,Databricks的CEO阿里·戈德西(Ali Ghodsi)尚未谈及IPO事宜,也没有表达过对公司资本状况的担忧。事实上,戈德西认为,保持今天的私营状态对他来说是有利的。

  戈德西在接受媒体采访时表示:“如果你是上市公司,唯一重要的就是现金流,以及每天需要做些什么来增加现金流。我认为,这是目光短浅的行为,但我也明白,这就是市场目前的需求。我们还不是上市公司,所以不必担心这些。”

  德西还表示,Databricks拥有大量现金,即使出现像2000年互联网泡沫破灭时“天塌下来”的情况,该公司也会以一种非常健康的方式获得充足的资金,而无需外部融资。

  在科技公司纷纷裁员之际,Databricks还避免了裁员。戈德西说,该公司计划继续招聘,以充分利用人才优势。戈德西说:“我们处于一个独特的位置,我们的资本非常充足,而且我们还是私营公司。”

  不管怎样,Databricks在未来的某个时候会成为一个有吸引力的IPO候选者,但估值问题仍然是一个挥之不去的担忧。

  云数据库软件公司Snowflake,算是“上市版”的Databricks,自2021年11月以来,其市值已缩水近2/3。Snowflake在2020年进行了美国有史以来规模最大的一次软件公司IPO,筹资近39亿美元。

  Snowflake的增长一直很强劲,最近一个季度的营收飙升了67%,超出预期。调整后的利润也好于预期,Snowflake表示,该季度产生了6500万美元的自由现金流。

  尽管如此,该股在第四季度下跌了近20%。Snowflake的CEO弗兰克·斯劳特曼(Frank Slootman)上月底向媒体表示:“市场情绪有些紧张,人们的反应过于强烈,这是可以理解的。”

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