金融巨神张磊，从0到5000亿高瓴资本，为何多次遭遇滑铁卢

过去一个月里，高瓴资本和张磊一直处在风暴之中，作为曾经滋养过京东、腾讯、字节跳动、蓝月亮等企业的投资大神高瓴资本最近似乎频频失手，还陷入无差别裁员的谣言中。

“高瓴怎么了”，这恐怕是今年以来投资圈最大的话题。

从0到5000亿，曾经的张磊用15年“重仓中国”成就投资传奇，也让其掌舵的高瓴资本成为业界翘楚。但近一年多来，高瓴多次遭遇滑铁卢，“时间的朋友”是否也被囿于时势之中？

讲述原创商业创始人故事，传播商业智慧。本期子牙童趣创始人观察就带大家一起走进高瓴资本和创始人张磊的故事。

或许你会觉得，能掌舵5000亿投资帝国的张磊一定出生不凡。

不是官二代就是北上广富二代然而张磊出生在河南省驻马店这个勉强能算四五线的内陆小城。张磊很聪明也很有想法，高二时他将《资本论》通读了两遍，随后萌生了要学金融、资本相关专业的想法。

1990年，18岁的他以全省高考状元的身份进入中国人民大学国际金融专业。在当时看来，他的选择有些小众。彼时，我国尚未加入WTO，别说迈向国际金融市场了，改革开放也没过去多少年。但是张磊就是坚持自己的想法，从此他与金融结下不解之缘。

和现在的许多年轻人选择的一样，“宇宙的尽头是编制”他来到了五矿集团。

虽然生活稳定，但他需要每天和煤炭矿石以及供应商打交道。对普通人来讲，这份工作已经很不错了。

但是张磊是顶着状元光环和名校背景的，比起曾经的校友们在金融街各大投行风光无限，风餐露宿四处收煤的张磊难免会有心理落差。每天重复着一样的工作，张磊越过越迷茫，他甚至开始看不清未来的方向。

张磊不愿意止步于此，他选择听从内心的声音，辞职、读研、从头开始。这一步走出去非常难，他在选择之前做了充分的调研，比起留在国内考研，名校背景和从业经历以及强大的学习能力使得他在申请国外院校方面更具优势。

1998年的张磊成功申请到耶鲁大学的硕士项目。期间，张磊遇到了他的“伯乐”史文森，这位被誉为投资界教父级的人物曾出任耶鲁大学首席投资官、美国经济复苏顾问委员会委员。

他引领张磊进入投资界，在他的指导下，张磊成功获得耶鲁大学工商管理硕士及国际关系硕士学位，并进入耶鲁捐赠基金实习。

毕业后，张磊先后进入全球新兴市场投资基金、纽约证券交易所，工作上如鱼得水的他还主导创建了纽约证券交易所驻香港办事处。

积累了丰富经验的张磊在2005年打算创立自己的公司，或许是为了纪念自己人生的重要转折点，张磊把公司取名为高瓴集团。他的导师也是他人生中重要的伯乐史文森，先后拨出3000万美元支持他的事业。

与传统投资方式不同，张磊更加注重长期投资、价值观念等方面，加之对国内市场有着详细的了解，他的投资眼光十分独到，出手“弹无虚发”。

2005年，在腾讯还市值不到20亿美元，尚且是以QQ为主要产品的互联网公司时，张磊重仓买入腾讯，此时他的高瓴集团尚在初创期，容不得半分闪失。不过时间证明张磊的选择是正确的，如今的腾讯已经成为互联网巨头，推出的产品几乎和每个中国网民的生活息息相关。

如果说你认为张磊只是胆子大，敢投资才会有如今的地位那就错了。真正做好投资除了运气和勇气，更需要敏锐得到洞察力和深入的研究。

在京东决定进军物流行业时，刘强东找到了张磊。

当时的京东想要建设自己的销售运输体系，从仓储到物流到营销，线上+线下一体化推进。这一想法许多业内人士并不看好，前期投入太大且京东的客户群没有那么广，另外还有来自淘宝和线下实体经济的竞争，因此刘强东一直没能融资成功。

在找到张磊时，刘强东开出了7500万美元的融资需求。

当时他以为张磊或许会想其他人一样，和自己“讲讲价”，开高一点还能留有余地。然而令人没想到的是，张磊不仅一口答应，甚至说“高瓴投就投3亿美元，否则就不投”。

他的一番话让刘强东都震惊了，其实这并不是张磊在摆阔。

在刘强东找到他之前，张磊早已带着高瓴的团队对国内市场进行了深度调研，在听说京东有进入物流行业的企划后，团队又对京东的规划和发展进行了深入分析，在他们的测算中，至少需要25亿元投资才能帮助京东进军物流行业。

换句话说，某种程度上，高瓴资本和张磊甚至比京东和刘强东更了解京东。另一方面，张磊也想看看，刘强东到底有多大的信念进入物流行业，在他看来，有些人即便给了钱也不敢用、不会用，他就是要拿3亿美元的巨额投资让刘强东认识到这个事情的难度、坚定自己的选择。

不仅如此，张磊直接指出京东的问题在哪里，还为刘强东引荐了沃尔玛、亚马逊的负责人，刘强东在他们那里学到先进的管理和运营经验，对京东进行了改造升级。

随后，张磊又在京东与腾讯之间牵线搭桥，腾讯的入股使得京东在互联网销售和运营方面再上新台阶，最终，京东完成了蜕变，市值节节攀升。高瓴投资也从京东一战上挣了30多个亿。

这些年里，高瓴资本相继投资了腾讯、格力等20多家知名上市公司，张磊也走上行业“神坛”。近些年，随着新能源、大健康、线上教育等概念的流行，高瓴资本也在各行业进行布局，无不显示出高瓴资本的深谋远虑和巨大野心。

不过走上“神坛”的高瓴资本也有过许多不成功的资本运作案例。2015年，高瓴资本投资十多亿支持爱屋吉屋，但由于爱屋吉屋去门店化的经营模式加之人才培养和储备不合理，该公司在2019年倒闭。

高瓴资本此次的投资亏损率达到了100%。不过胜败乃兵家常事，在资本市场上，能够稳住心神、实现胜多败少便是赢家。

如今的高瓴资本依旧是国内行业巨头，哪怕只是无差别裁员的谣言，也能把国内资本市场吓出一身冷汗。

从张磊的行事风格和高瓴的发展状态来看，即便裁员是真，大概率也是进行板块和人员调整，譬如保留骨干团队，放弃一些不看好的边缘行业，对于高瓴的长远发展来说，这或许并不是一件坏事。

不管怎样，我们一没有必要神话高瓴资本和张磊，二没有必要感到恐慌，毕竟投资市场对于普通人来讲太过遥远。

更没必要去贬低高瓴资本，毕竟在高瓴的投资下，许多企业成功发展壮大，为经济提供了有力支撑。作为看客的我们，或许应该学习张磊的思维方式，踏实工作的同时，期待这位国内新兴“私募教父”是否还能再创“神迹”。

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