转债退市新规出炉！退市整理首日不设涨跌幅，蓝盾或成首支进入退市整理期的转债

财联社6月12日讯（编辑 杨一骏）6月9日，深交所发布《关于可转换公司债券退市整理期间交易安排的通知》（简称《转债退市安排》），设置了可转债退市整理期间的交易规则。同日，全国中小企业股份转让系统发布了《退市公司可转换公司债券管理规定》（简称《退市转债管理规定》），妥善处置进入退市板块后的转债。两份新规出炉后，转债退市配套制度逐渐完善。

退市整理期15个交易日，退市整理首日不设涨跌幅

根据深交所的《转债退市安排》，上市公司股票进入退市整理期交易的，可转债同步进入退市整理期交易，退市整理期的交易期限为十五个交易日。退市整理期间，可转债证券简称后冠以“退”标识。

可转债进入退市整理期首日不实行价格涨跌幅限制，次日起涨跌幅限制比例为20%。进入退市整理期首日，可转债开盘集合匹配期间的有效申报价格范围为即时行情显示的前收盘价的900%以内，连续匹配、盘中临时停牌、收盘集合匹配期间的有效申报价格范围为匹配成交最近成交价的上下10%，收盘集合匹配在有效申报价格范围内进行撮合。

临时停牌方面，进入退市整理期首日，可转债匹配成交出现“盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或者下跌达到或超过30%”或“盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或者下跌达到或超过60%”等情形，深交所将实施盘中临时停牌。单次盘中临时停牌时间为10分钟。

此外，可转债退市整理期间，深交所公布其当日买入、卖出金额最大的五家会员证券营业部或交易单元的名称及其各自的买入、卖出金额。上市公司股票停复牌的，其可转债同时停复牌并暂停或者恢复转股。

不符合“老三板”交易权限者，只能卖出所持退市转债

正股退市（或退市整理期结束）之后，根据中小企业股份转让系统发布的《退市转债管理规定》，退市可转债与其退市公司股票在同一交易日进入退市板块（俗称“老三板”）挂牌转让。

《退市转债管理规定》指出，参与退市可转债转让的投资者应当符合《关于退市公司进入退市板块挂牌转让的实施办法》规定的股票投资者适当性要求，不符合上述要求的债券持有人，只能卖出其持有的退市可转债。而目前“老三板”交易权限的开通条件，需要有2年交易经验和50万日均资产。同时，公募基金、合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）不得买入退市可转债。

对于存续期业务，《退市转债管理规定》要求，退市公司应当按照退市可转债募集说明书的约定实施转股、赎回、回售、付息及本息兑付，并及时履行审议程序和信息披露义务。退市公司可选择是否实施赎回，债券持有人可选择是否行使转股、回售的权利。在符合退市可转债募集说明书约定条件时，债券持有人方可通过报盘方式申请将退市可转债转换为公司股票。

搜特转债按《退市转债管理规定》执行，蓝盾转债首入退市整理期

5月29日，*ST搜特公告称，公司在2023年4月18日至2023年5月22日期间，连续二十个交易日的每日股票收盘价均低于1元，触及深交所规定的股票终止上市情形。公司当日收到深交所下发的《事先告知书》，深交所拟决定终止公司股票及可转债上市交易。*ST搜特的可转换公司债券“搜特转债”已于5月23日停牌。

*ST搜特的面值退市属于交易类退市情形，根据深交所规则，交易类退市不设退市整理期而直接退市，故搜特转债也相应没有退市整理期。《退市转债管理规定》出炉后，搜特转债将按相关要求执行。

而*ST蓝盾触及了财务退市，公司股票及蓝盾转债已自4月26日开市起停牌。公司于5月5日收到深交所下发的《事先告知书》，交易所拟决定终止公司股票及“蓝盾转债”上市交易。根据深交所创业板股票上市规则，上市公司股票被作出终止上市决定后，自公告终止上市决定之日起五个交易日后的次一交易日起复牌并进入退市整理期交易。未来，*ST蓝盾只要收到深交所正式的退市决定书，蓝盾转债将成为首支进入退市整理期的转债。

在转债退市相关的新规公布后，华创固收首席分析师周冠南表示，本轮信用事件的风险冲击主要是针对资质较弱的个券，6月底之前处于转债跟踪评级报告发行期，需要重点关注评级发生调降的个券，警惕相关个券的下跌风险。截至6月9日，主体评级或债项评级发生下调的个券有8只，除ST板块个券（搜特、蓝盾、正邦、全筑）外，还包括天箭转债、蒙娜转债、立讯转债和神马转债。

安信固收首席分析师池光胜认为，目前转债的退市风险得到暂时缓解，市场担忧减退，预计后市信用风险也仅局限于弱资质转债，大范围扩散可能性较低。投资者需要增加对转债基本条款的关注度。

本文源自财联社 杨一骏