市场一直在庆祝通货紧缩 但这可能对股市不利

虽然投资者正在庆祝美国通胀放缓的迹象，但这种趋势可能会对公司收益产生负面影响，进而打压股价，因为公司将公布第二季度财务业绩，而道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average)有望连续第12天上涨。

“股价是市盈率和收益的结合，虽然反通胀可能对前者有利，但对后者可能不利，”Sevens Report Research总裁Tom Essaye表示。

当公司大幅提高价格时，消费者需求通常会消失，导致公司利润率上升，总销售额下降。然而，Essaye在最近的一份报告中写道，在过去几年中，尽管价格高企，但消费者仍在继续购买，这是由于大量的个人储蓄和低失业率，再加上疫情期间需求受到抑制的复苏。

Essaye写道:“结果对美国公司来说是件好事——更高的利润率和更高的销售额。”“然而，通货紧缩将对这种积极的组合构成威胁。”

Essaye表示，关注当前财报季对定价和消费者需求的评论非常重要。Essaye写道:“因为随着通货膨胀率下降，许多公司的利润率和利润也会下降，而这并没有反映在股票的价格中，并给收益带来了一些下行风险。”

道琼斯(Dow Jones)市场数据显示，三大股指目前都接近15个月高点。与此同时，美国银行财富管理公司(U.S. Bank Wealth Management)首席投资官埃里克•弗里德曼(Eric Freedman)在接受电话采访时表示，随着通胀放缓，'这意味着可能基于更高且更稳定的通胀率的盈利预期也将下降。'

此外，摩根士丹利财富管理公司(Morgan Stanley Wealth Management)首席投资官丽莎•沙利特(Lisa Shalett)在最近的一份报告中写道，在通胀期间，“投资者和公司管理层将一线价格(CPI)和投入成本(PPI)之间的名义不匹配与利润率的持续改善混为一谈。”

CPI是指消费者价格指数，用于计算生活成本调整，而PPI是指生产者价格指数，通常用于计算实际增长。

“虽然这些指标之间的差异历来很大，但这种动态很少成立。消费者价格指数减去生产者价格指数的均值回归为零，而价格指数所显示的价格暴跌，通常会在六个月后带来利润率。

Simplify Asset Management投资策略主管格林(Michael Green)指出，美国国内公司可能会感受到反通胀带来的更大压力。王志浩表示，尽管跨国公司可能更容易受到中国和欧洲经济增长放缓的影响，但美元走软在很大程度上抵消了通缩压力。

可以肯定的是，尽管通货膨胀率正在放缓，但价格仍在上涨。

“价格上涨的速度越来越慢。很好。但它们仍在上升。而且利率仍在以高于美联储希望的速度上涨，”盈透证券(Interactive Brokers)首席策略师史蒂夫•索斯尼克(Steve Sosnick)表示。

虽然市场预期美国联邦储备理事会(美联储，fed)将在周三结束的议息会议上上调基准利率25个基点，但仍不确定美联储是否会进一步加息。

根据芝加哥商品交易所(CME)的Fed watch工具，交易员们预计美联储在7月之后再次加息的可能性超过30%。

本文源自金融界