好未来2024财年一季度亏了4504万美元，学习机业务成新希望

界面新闻记者｜陈振芳

7月27日，好未来（NYSE:TAL）公布最新未经审计财务报告。

截至2023年5月31日，好未来2024财年一季度营收2.75亿美元，上涨22.9%；净亏损4504万美元，同比增亏2.8%。

好未来仍处于业绩“阵痛期”。7月6日，华泰证券在研报中指出：“好未来2024财年一季度内容业务强劲，利润或为全年低点。”

该行预计好未来2024-2026财年收入分别为12.62亿、14.36亿、6.09亿美元，非美国会计准则下的经营利润率为-6.4%、-2.1%、-0.7%，目标价7.33美元，维持“买入”评级。

好未来总裁兼CFO彭壮壮在财报中表示:“本季度，公司在智能硬件为代表的新业务上取得进展。”

“双减”后，好未来定位为智能学习解决方案提供商，相继打出三张牌：科教——科学、人文、科技智造等素质教育产品；科创——主打图书出版的智能内容业务，未来教辅业务将不局限于实体书；科普——探索直播电商。

今年上半年，好未来持续发布多个素质教育、科学教育产品，但未见明显起色。最亮眼的产品当属学而思学习机。

华泰证券预估，学而思学习机2024财年一季度的销量或接近十万台，营收贡献近5000万美元，有望推动内容业务营收同比翻倍增长。

截至7月27日，抖音学而思电子教育旗舰店内，该学习机累计销量已达6.5万台。华泰证券预计，学而思学习机全年全渠道销量有望突破20万台。

然而学习机赛道厮杀激烈，抖音学习机热卖金榜前五名分别为：小度智能学习平板、学而思学习机、小猿学练机、科大讯飞AI学习机T20Pro、科大讯飞C10Pro学习机。

相较于作业帮、网易有道（NYSE:DAO）等公司已布局了相对全面的智能硬件产品体系，学而思智能硬件业务尚处于起步阶段，出圈产品有限，还需进一步完善供应链体系及销售渠道相关能力，形成规模效应。

另一方面，大模型已经成为教育公司必争之地。

7月26日，网易有道（NYSE: DAO）发布了教育行业的垂直大模型“子曰”，并推出基于大模型研发的六大应用；科大讯飞（002230.SZ）也于近期对外展示其自研的“星火认知大模型”，明确将通用AI大模型的能力推向学习机、录音转写工具“讯飞听见”等产品。

好未来则押注于最擅长的数学科目。5月，好未来称旗下学而思正在研发数学大模型MathGPT，预计于年内推出基于该自研大模型的产品级应用。7月4日，好未来推出了基于自研大语言模型的生成式人工智能课程。

截至2023年5月31日，好未来现金、现金等价物和短期投资合计余额为30.45亿美元。2024财年一季度，好未来花费约1.513亿美元，回购约2590万股美国存托股。

美东时间7月27日，好未来盘中一度跌超6%，股价6美元左右，总市值约40亿美元。