火到监管关注 EFT风险几何

今日市场传闻“科技类ETF被监管窗口指导”。虽然目前基金公司表示，他们仅接到监管了解情况的问询，并未有限制规模等约束性指导。

为什么被传闻？开年最火的投资品种，就是股票了吧。股市中，还特别火的，就是ETF。科技火在哪儿？您往下看：

• 身边一个朋友，2月3日买了一只5G ETF，17个交易日累积上涨36％...

• 巴菲特买了2500万美元ETF；也是践行自己的话没错了。他过去写道：“通过定期投资指数基金，一个什么也不懂的业余投资者竟然往往能够战胜大部分专业投资者”；

• 在两个月不到的时间里，科技ETF销售业绩大涨近60％，获超300亿元资金的追捧；

……

所以，还不了解ETF，就真的不仅错过一个亿，连聊天都没法进行了。

我们“关注科研、产业、资金、资本共振背后的新未来”，所以，对这种新的资金组团投资科技成长的力量，自然不能不关注。

本期开始的ETF专辑，一共4期原创内容，围绕：1）什么是ETF；2）当前市场精选品种；3）怎么套利？有哪些风险？4）ETF与上市公司；

SO，第一期，什么是ETF呢？七问七答，清晰犀利，有很大信息量哦~

1 它是什么？

ETF，是Exchange Traded Fund 的缩写，中文意思为：交易型开放式指数基金

投资者买卖一只ETF，就等同于买卖了它所跟踪的指数，可取得与该指数基本一致的收益。

通常采用完全被动式的管理方法，以拟合某一指数为目标，兼具股票和指数基金的特色。

既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。

2004年12月，上证50ETF的设立标志着国内ETF产品的正式推出。2012年以来，随着国内资本市场的飞速发展，国内ETF市场进入了一个快速创新期。

2 它有什么分类？

ETF按照资产标的可分为：股票ETF、债券ETF、商品ETF、货币ETF、外汇ETF。

细的不说了，国内主要还是股票ETF，占比在90％左右；而热点板块的ETF就比较扎推，比如近期大热的5GETF。

3 它是由谁发布的？大概结构是？受谁管理？

ETF由基金公司发布；

基金经理依旧是核心人，其策略和管理能力的差别，还是会给同类品种的ETF收益带来显著差别的；

一只ETF由基金代码、基金名称、基金管理公司名称、基金份额净值（元）等构成。标准信息披露，大致由：基金概览、基金经理、历史净值、历史分红、费率结构、产品公告、销售网点、申赎清单、深市补券信息等构成。加粗的比较重要，尤其对于新的ETF来说，历史类信息都还没有。

构成不同ETF表现不同的，主要是其样本股选择。选样方法各有各的逻辑。一般是：有个核心策略、然后按一定的规则选择对应标的。样本股一般每半年调整一次。

监管上，也和基金一样，机构监管是由中国证监会；人员则主要依靠行业自律组织：中国基金业协会；交易所主要管产品相关流程和上市、交易过程等：上海证券交易所、深圳证券交易所。

有意思的是，由于近期某些品类过热，ETF的名字已经不够用了。近期上交所就发出通知：为满足基金市场发展需要，提高基金名称辨识度、便利投资者交易，上海证券交易所将针对上市基金产品（包括ETF、LOF、分级基金），在原有不超过8个字节的证券简称基础上，增加扩位证券简称。

4 它有什么优点？

• 分散投资并降低投资风险

被动式投资组合通常较一般的主动式投资组合包含较多的标的数量，标的数量的增加可减少单一标的波动对整体投资组合的影响，同时借由不同标的对市场风险的不同影响，得以降低投资组合的波动。

• 兼具股票和指数基金的特色

赚了指数就赚钱，投资者不用研究股票，不用担心踩上地雷股后大跌了；但是遇到整个板块大跌，也同样会有较大风险；

• 交易成本低

指数化投资往往具有低管理费及低交易成本的特性；

• 投资者可以当天套利

对于普通的开放式指数基金的投资者而言，当日盘中涨幅再大都没有意义，赎回价只能根据收盘价来计算，ETF的特点则可以帮助投资者抓住盘中上涨的机会；

• 高透明性

ETF采用被动式管理，基金持股相当透明，盘中每15秒更新指数值及估计基金净值，使投资人能随时掌握其价格变动；

5 怎么交易？它的交易成本有多高？

▶ 在交易方式上，ETF与股票完全相同，投资人只要有证券账户，就可以在盘中随时买卖ETF，交易价格依市价实时变动，相当方便并具有流动性。

但是，主要，目前ETF名称类似和雷同，不要买错了~

▶ 投资者在二级市场买卖ETF份额不收印花税，所以交易的成本仅是支付给券商的佣金，具体多少要看你的交易券商给你的佣金水平，大部分券商佣金都是交易额的万分之三左右。

6 它有什么风险？

首先，表扬，这是一个好问题，风险意识挂心头。

概括来说，ETF和基金一样，遵守《证券期货投资者适当性管理办法》及《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》等相关规定，需要基金公司参考产品类型、投资方向和投资范围、流动性、到期时限、结构复杂性、募集方式等因素，对产品或者服务风险等级依照其风险水平来做风险评价。风险评价一般由低至高依次分为五个等级：低风险（R1）、中低风险（R2）、中风险（R3）、中高风险（R4）、高风险（R5）。

一般来说，ETF风险等级是R3、少量跨界产品或科技成长类是R4。

主要来说，对一般投资者来说，四个风险需要关注：

▶ 基金净值波动风险。由于ETF一般以复制标的指数为目标，当标的指数受各种因素影响发生波动时，ETF净值也将随之波动。这是投资ETF时面临的最大风险，和炒股票类似；

▶ 在波动此处，额外强调一下，和股票类似，短期涨幅过高的ETF，在板块面临回调时，也会有对应的回调压力；

▶ 基金净值与标的指数的跟踪误差风险。由于管理费用、成份股分红等因素的影响，ETF管理人难以完全复制指数表现，从而产生跟踪误差；这个意思就是，就算都叫科技ETF，但也会产生业绩的差别，和炒股同理；

▶ 你自己的风险。如果你和炒股票一样的心态，借助ETF的便利性每天交易，那其实也没有很好的发挥ETF的特点；

7 我想了解更多信息，怎么查找？

ETF再简单，也是一个有较高风险的交易品种。

因此，一定不要无脑买入。

一般来说，推荐去交易所网站查询，输入：上海证券交易所、深圳证券交易所，基金对应模块内，就有对应的信息，如下图：

ETF虽然好，但并不是无风险，也不都是大白菜！切记呦~

·本内容为作者随笔，不代表金融界观点；