小摩认为美股膝跳式反弹不会持续，前方还有一系列风险

小摩认为美股膝跳式反弹不会持续，前方还有一系列风险

在美股创出年内最佳一周表现后，摩根大通的Marko Kolanovic表示，随着利率持续高企和增长放缓的前景重回视线，股票很快将再次失去对投资者的吸引力。小摩认为美股膝跳式反弹不会持续，标准普尔500指数上周飙升6%，创下今年以来最大单周涨幅。这一跳升的部分原因是10月份就业报告低于预期，导致债券收益率暴跌。但Kolanovic并不买账，因为一系列风险正开始汇聚。他表示：“我们认为，随着美联储将在更长时间内保持高位，估值过高，盈利预期仍然过于乐观，定价能力正在减弱，利润率面临风险，营收增长放缓将继续下去，股市将很快恢复到没有吸引力的风险回报水平。”

该行首席市场策略师周一在给客户的报告中表示，债券收益率下降和鸽派的央行会议在短期内“对股市产生了膝跳式的积极影响”，但在进入年底之际，增长和政策两方面的权衡仍将面临挑战。小摩认为美股膝跳式反弹不会持续！

Kolanovic表示，“由于美联储料将把更高的短期利率维持更长时间，市场可能开始为政策失误定价，导致长期收益率下降，这可能最终不会对股市有帮助，特别是如果2024年的收益预期开始被下调。”

Kolanovic在2022年美股下跌期间是华尔街最知名的乐观派之一，但由于今年经济前景恶化，他已改变观点，在去年12月中旬、今年1月、3月和5月下调了股票配置建议。

这位策略师重申了企业定价能力在减弱、利润率面临风险以及营收增长将继续放缓的观点。他称，油价和美元走势可能会对股市产生负面影响。

Kolanovic警告说，“坏消息就是好消息”的空间在收窄，健康放缓到软着陆和经济衰退初期这二者之间很难区分。